保时捷收购大众的过程 并非一帆风顺， 尽管保时捷在早期取得了较大的优势，但最终未能成功实现对大众的收购。以下是导致保时捷收购大众失败的主要原 因：

法律障碍

德国《大众法》规定， 持有大众公司股份在20%以下时， 按实际持股比例计算投票；持股比例超过20%时， 无论超过多少， 其投票权最高也只限于20%。 这一法律最初是为了保护大众集团不受到恶意收购而设立的。 在保时捷持股超过20%后，这一法律成为了保时捷收购的一大障碍。不过， 保时捷通过欧盟最高法院告赢了《大众法》违法， 从而打破了这一障碍。

资本市场运作

在保时捷宣布对其持股仅差4.6%时， 大众的股价疯涨了4倍。 为了平抑股价， 避免大众股票崩盘， 法兰克福交易所要求保时捷释放5%的股票。正是由于保时捷在资本市场的巧妙操作， 使其空手套白狼， 入账64亿欧元。

金融危机的影响

2008年的金融危机对保时捷的收购计划产生了重大影响。由于业绩下滑， 保时捷无力继续收购工作。 此外， 为了得到大众， 保时捷曾提出与大众合并而非直接收购的建议， 但最终未能达成一致。

大众的反击

在金融危机过后，大众采取了反击措施。 首先， 大众以40亿欧元购买了近一半的保时捷股权；三年后，又花44.6亿欧元买下了剩下的股权， 从而完成了对保时捷的逆向收购。

两家公司的相互依赖

尽管表面上是保时捷想要收购大众，但实际上两家公司在多年的较量中相互影响 ， 谁也没有真正占据上风。保时捷在大众的保护下得以维持其跑车老大的地位，而大众也依靠保时捷的技术和资本得到 了发展。

综上所述，保时捷收购大众失败的原因包括法律障碍、资本市场运作、金融危机的影响、大众的反 击以及两家公司相互依赖的关系。 这些因素共同作用，导致了最终的结果。

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